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應市場需求 加碼發「人債」

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應市場需求 加碼發「人債」

最新一期在港發行的人民幣債券,認購情況熱烈。今年底前還會有多一百二十億元人民幣債券應市,要是反應繼續熱烈,中央宜考慮讓更多機構來港發債,以滿足市場需求。
  首批在港發行的人民幣債券,是去年六月底以香港回歸十周年大禮的面目推出,去年一共發了三次人民幣債券,包括機構及零售層面的總體認購率,每次超額都不足三倍。今次發債的超額認購率據保守估計已逾六倍。
  散戶反應尤其熱烈。同樣以十億元為基數,去年首次發行時超額六倍,今次則超額十二倍,認購金額達一百三十億元。比起去年熱門新股動輒超額認購逾百倍,債券的超額倍數並不驚人,但是認購債券不能「借孖展」,散戶都是真金白銀從銀行戶口提款過帳,現時全港銀行人民幣存款總額才八百億元,幾乎每六元存款就有一元被拿去認購人民幣債券。
  熱購人民幣債券的原因,一方面是本港人民幣存款急增,由去年六月的二百億元至今增加了三倍,尤其是今年頭四個月,股市偏軟,不少散戶轉向較為保守的投資,憧憬人民幣升值,導致有關方面要擴大兌換差價來降溫。有異於炒其他外幣,買入人民幣的散戶,不少是為了中長期投資保值,債券作為「另類定期存款」,正合他們胃口。
  港發債成本低於內地
  此外,今次兩年期人民幣債券票面年息三厘二五,不但比港元定期存款吸引,而且比按揭證券公司上月發行的兩年期零售債券年息也較高。按揭證券這批債券票面年息只得二點五厘,結果認購金額不足三億八千萬元,與今次人民幣債券認購反應相去甚遠。
  中央去年批准在港發行總值一百億元的人民幣債券,今年加碼到一百五十億元,多了一半,但是遠遠跑輸人民幣存款的三倍增幅,也滿足不了眾多散戶的需求。另一方面,早前內地機構申請來港發債的數額,也比中央批准的為多。這些機構希望來港發債,不但因為可以提高國際知名度,更大的原因是在港發債利息成本遠比在內地發債為低。在港發行人民幣債券,買賣雙方都有強烈需求。
  應推電子化認購債券
  [url=]金融管理局
[/url]總裁[url=]任志剛
[/url]在今次發債儀式中,表示希望發債體、發債規模、投資者三方面「自由市場化」,即不限於中央批准的內地金融機構發債,不限制發債數額,放寬買債資格,交由市場決定。這不但有利本港債市壯大,鞏固金融中心的地位,也是為人民幣日後自由浮動鋪路。由於發債之初要做好招牌培養投資者信心,以及顧慮到金融開放的風險,相信中央仍會非常審慎。
  與此同時,本港亦可以在債市基建上進一步改善,方便投資者,例如新股認購已經電子化,債券認購也應該推行。
須佐能乎!!!!!

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